КТЖ нарастила прибыль вдвое перед возможным IPO

На фоне обсуждений возможного IPO нацкомпания "Казахстан темир жолы" опубликовала консолидированную финансовую отчетность за 2025 год, передает «24KZ.»

Как отметил экономист и сооснователь Qazaq Expert Club Бауржан Шурманов, КТЖ одновременно демонстрирует рекордный рост прибыли и сохраняет высокую долговую нагрузку.

По итогам 2025 года чистая прибыль группы выросла более чем в два раза - со 160,8 млрд до 343,6 млрд тенге. Основным драйвером стали грузовые перевозки: выручка сегмента достигла 2,46 трлн тенге. Рост обеспечили увеличение объемов перевозок и повышение тарифов. В среднем регулируемые тарифы на грузоперевозки выросли примерно на 28%.

Дополнительный рост обеспечил международный транзит. Доходы от него увеличились до 827,2 млрд тенге на фоне усиления роли Казахстана как ключевого транзитного коридора между Азией и Европой.

При этом, несмотря на рост прибыли, финансовая устойчивость компании остается сложной. Общий объем займов и облигаций КТЖ на конец 2025 года превысил 3,18 трлн тенге. Краткосрочные обязательства превышают текущие активы почти на 963 млрд тенге.

Существенная часть долга номинирована в иностранной валюте - швейцарских франках, евро и долларах. По данным аналитика, в 2025 году убыток от курсовой разницы составил около 20 млрд тенге против 69,6 млрд годом ранее.

Среди сильных сторон компании эксперт выделил контроль над железнодорожной инфраструктурой страны, устойчивый операционный денежный поток и поддержку государства через Самрук-Казына. В 2025 году компания провела выпуск акций на 28,8 млрд тенге, часть финансирования предоставляется по льготным ставкам.

Вместе с тем сохраняются и риски. Объем капитальных обязательств КТЖ уже достиг 4,68 трлн тенге. Средства потребуются на модернизацию коридора Достык – Мойынты, строительство линии Бахты – Аягоз и развитие транзитной инфраструктуры.

Кроме того, пассажирские перевозки остаются убыточными. По итогам 2025 года убыток сегмента до налогообложения составил около 29 млрд тенге. Также компания продолжает зависеть от рефинансирования международных кредиторов, включая Societe Generale, Citibank и Европейский банк реконструкции и развития.

По мнению Бауржана Шурманова, КТЖ сегодня - это скорее ставка на стратегическое положение Казахстана и рост транзита, чем классическая дивидендная история. Если IPO состоится, инвесторам важно учитывать высокую капиталоемкость бизнеса, долговую нагрузку и зависимость компании от внешнего финансирования.

Теги #24новости #КТЖ #поезда #24KZ