Импорт дешевеет на фоне укрепления тенге

Почти 6 млрд человек, 76 валют – и абсолютным лидером среди них стал тенге. Британская деловая газета Financial Times назвала казахстанскую валюту самой сильной в Европе и Азии, передает «24KZ».

FT: тенге стал самой сильной валютой Европы и Азии

По данным британской деловой газеты Financial Times, с начала года тенге укрепился по отношению к доллару на 9,7%, возглавив список самых сильных валют Европы и Азии. По данным издания, такая динамика связана с резким ростом интереса иностранных инвесторов к государственным облигациям Казахстана. Главным триггером этого тренда эксперты называют политику Национального банка, который устанавливает базовую ставку. С октября прошлого года по июнь 2026-го она держалась на высоком уровне – 18%.

Венера Жаналина, финансист, эксперт Qazaq Expert Club:

- На укрепление тенге повлияли несколько факторов. Во-первых, это укрепление, увеличение ставки базовой. Соответственно, повышение доходности тенговых ценных бумаг, которые стали популярным инструментом инвестирования для нерезидентов. Поскольку ставки высокие, в то же время инфляция ниже. В среднем ставки – около 17%, инфляция – около 10%. Есть реальная доходность.

Перелом произошёл после октябрьского максимума: тогда доллар стоил 549 тенге, что стало абсолютным рекордом за всю историю. В дальнейшем вектор движения изменился, и сегодня американская валюта торгуется на отметке около 457 тенге. Таким образом, с октябрьского пика доллар подешевел примерно на 16%.

Бауыржан Искаков, экономист:

- За год объём тенговых государственных облигаций в портфелях иностранных инвесторов вырос примерно с 2 до 5 млрд долларов, и к июню на их долю приходилось чуть менее 10% всего рынка. Механизм влияния на курс предельно прост: чтобы приобрести тенговые бумаги, иностранным инвесторам сначала необходимо купить национальную валюту. Чем масштабнее такие инвестиции, тем выше дополнительный спрос на тенге.

Что стоит за укреплением тенге?

Даже после снижения базовой ставки в июле до 16,75% доходность казахстанских активов остаётся высокой. При этом на курс тенге по отношению к доллару влияет не только монетарная политика, а целый комплекс глубинных факторов, подчёркивают эксперты.

Венера Жаналина, финансист, эксперт Qazaq Expert Club:

- Операция зеркалирования. В последнее время Национальный банк покупает золото, увеличивает свои золотовалютные резервы. И для того, чтобы не увеличивать ликвидность экономики, проводится операция зеркалирования. Далее у нас были вливания из Нацфонда. Была продажа выручки компаниями квазигоссектора, которая сейчас отменена, но с 2024 года она имела место. Также были незначительные интервенции. Получается, что совокупное предложение валютных каналов было 18,4 млрд долларов. При этом для ЕНПФ купили валюты всего на 1,5 млрд. Как вы видите, все эти факторы способствовали укреплению курса тенге.

 

Импорт дешевеет на фоне укрепления тенге

Эти факторы перекрыли даже риски, связанные с перебоями экспорта нефти по трубопроводу КТК. Несмотря на традиционную зависимость национальной валюты от нефтяного рынка, в этот раз она отошла на второй план. По оценке аналитиков, текущее укрепление национальной валюты имеет свои преимущества: импортные товары и любые покупки за рубежом автоматически становятся дешевле.

Арман Бейсембаев, экономист:

- Укрепившийся тенге удешевляет импортную компоненту. А импортная компонента в нашей экономике очень высокая. Начиная от продуктов питания, заканчивая строительными материалами, – всё импортное. И когда у вас резко таким образом укрепляется курс, то, соответственно, у вас импортная составляющая дешевеет. Заметно подешевевший импорт сам по себе вносит положительный вклад в инфляцию. Инфляция будет продолжать замедляться. Поэтому пока с курсом вот так, можно ожидать, что инфляция будет продолжать замедляться. Вслед за ней Нацбанк будет аккуратно, конечно, понижать процентную ставку, но очень медленно это будет делать.

Экономике нужен стабильный курс тенге

Однако у сильной национальной валюты есть и обратная сторона. Экспортёрам крепкий тенге невыгоден: из-за разницы курсов они недополучают часть привычной выручки. Именно поэтому эксперты сходятся во мнении, что для экономики критически важен баланс.

Павел Пахомов, директор департамента аналитики ITS:

- Главное, чтобы не было каких-то слишком больших изменений. Причём как в одну, так и в другую сторону. Сильная валюта, слишком сильная валюта никогда невыгодна государству. Совсем слабая валюта будет вызывать естественное недовольство и у населения. Надеюсь, наш Национальный банк приложит все усилия, чтобы эта стабильность была налицо.

 

Курс тенге может вернуться к прежнему циклу

Впрочем, эксперты призывают не поддаваться излишнему оптимизму. По их мнению, радоваться  укреплению тенге не стоит: в перспективе казахстанская валюта неизбежно скорректируется вниз, поскольку для долгосрочного удержания текущих позиций нет фундаментальных предпосылок.

Венера Жаналина, финансист, эксперт Qazaq Expert Club:

- Это не является показателем того, что так всегда теперь и будет, что тенге у нас теперь сильная валюта. Нет ничего подобного. Здесь нет каких-то фундаментальных факторов. У нас экономика не стала работать лучше. Поэтому как оно появилось, благоприятное стечение обстоятельств, так оно может и исчезнуть. Об этом стоит помнить. Сейчас есть очень хорошее время, чтобы зафиксировать доходность в государственных облигациях, депозитах. Надо этим пользоваться. Это совет для населения Казахстана. Если смотреть в долгосрочном периоде, то там будут влиять цены на нефть. Периодически налоговые периоды будут также оказывать влияние. И мы вернёмся к нашему циклу, когда можно было предсказывать, возрастёт курс или упадёт.

Теги #курс тенге #доллар #валюта #импорт #Нацбанк РК #базовая ставка #24 kz #Новости Казахстана