С 7 сентября вкладчики смогут передавать частным управляющим до 100% пенсионных накоплений, сформированных за счёт обязательных пенсионных и обязательных профессиональных пенсионных взносов, передает «24KZ».
Возможность передать УИП всю сумму расширяет выбор вкладчика, но одновременно повышает цену ошибки. Поэтому сначала нужно понять, какую стратегию предлагает УИП, и какой риск она несёт, сообщает Венера Жаналина, эксперт Qazaq Expert Club, финансист, автор телеграмм-канала EconomIQ.
1. Разобраться, какая стратегия инвестирования подходит
С 1 января 2026 года для УИП действует новая система оценки портфелей - Ki(12), Ki(36) и Ki(60). Они различаются по уровню риска и по периоду, за который оценивается минимальная доходность управляющего.
Проще всего различие увидеть по соотношению акций и облигаций в ориентире, с которым сравнивается результат УИП.
Ki(12) - наиболее осторожный вариант. В его ориентире около 20% приходится на фондовый рынок акций, а около 80% - на облигационные инструменты. Минимальная доходность оценивается за 12 месяцев. Такой портфель доступен независимо от того, сколько времени остаётся до пенсии.
Ki(36) предполагает заметно больший рыночный риск: около 60% ориентира связано с рынком акций и около 40% - с облигациями. Минимальная доходность оценивается уже за 36 месяцев. Такой вариант предназначен для тех, кому до пенсии остаётся более трёх лет.
Ki(60) - наиболее рискованный вариант: около 80% ориентира связано с рынком акций и около 20% - с облигациями. Он предназначен для вкладчиков, которым до пенсии остаётся более 13 лет, а минимальная доходность управляющего оценивается за 60 месяцев.
Почему это важно?
Акции обладают более высоким потенциалом доходности на длительном горизонте, однако их стоимость может существенно колебаться.
Облигации, как правило, менее волатильны, но также подвержены рискам. Чем больше в стратегии акций, тем выше потенциальная доходность на длинном горизонте, но тем сильнее могут быть временные падения стоимости пенсионных накоплений.
При этом доли 20%, 60% и 80% - это не обязательная фактическая доля акций у конкретного УИП. Это структура ориентира, с которым оценивают результат управляющего.
После 7 сентября набор портфелей, предлагаемых конкретным УИП, может измениться, поэтому перед переводом необходимо проверить актуальную информацию на платформе ЕНПФ.
2. Сравнить УИП правильно: одной доходности недостаточно
Система Ki действует только с 1 января 2026 года, поэтому на август ещё нет полной истории даже по Ki(12), не говоря уже о Ki(36) и Ki(60). Следовательно, сегодня нельзя уверенно сказать, какой управляющий «лучше» именно в рамках новых стратегий.
Кроме того, не все УИП можно напрямую сравнивать между собой. BCC Invest, Сентрас Секьюритиз и Halyk Finance сейчас работают с Ki(12), Alatau City Invest и Tansar Capital - с Ki(36), причём Tansar начал управлять пенсионными активами только 8 апреля 2026 года. Ki(60) среди управляющих, принимающих новые переводы, сейчас вообще не представлен.
Поэтому прошлую доходность я бы использовала только как дополнительную информацию об управляющем, а не как основание для выбора. Доходность 2024–2025 годов нельзя считать результатом нынешней Ki-стратегии, потому что она тогда ещё не действовала.
Сравнивать необходимо:
- Фактический состав портфеля. На invest.enpf.kz можно посмотреть, сколько средств УИП вложил в облигации, акции, ETF и инвестиционные фонды, чтобы понять, за счёт какого риска управляющий получает доходность.
- Валютную структуру. Чем выше доля активов в иностранной валюте, тем сильнее на результат может влиять изменение курса тенге. Вкладчик должен понимать этот дополнительный риск.
- Промежуточную доходность с начала 2026 года у управляющих, которые работают по одному Ki и начали работу по нему с одной даты. Такое сравнение показывает, кто получил более высокий результат за одинаковый период, но пока не позволяет сделать вывод, кто управляет лучше на долгосрочном горизонте.
3. Проверить комиссию
УИП получают комиссионное вознаграждение от инвестиционного дохода, и ставки у управляющих различаются. По текущему реестру ЕНПФ, например, комиссия Сентрас Секьюритиз составляет 1%, Alatau City Invest и Halyk Finance - по 5%, BCC Invest и Tansar Capital - по 6%.
При этом речь идёт не о 1–6% от всей суммы пенсионных накоплений, а о комиссии от инвестиционного дохода.
Выбирать УИП только потому, что у него минимальная комиссия, тоже неправильно. Но если два управляющих предлагают сопоставимый риск и показывают близкие результаты, комиссия становится вполне разумным дополнительным критерием.
4. Не спешить передавать все 100% накоплений
С 7 сентября вкладчик получает право передать УИП до 100% обязательных пенсионных накоплений, но это максимально разрешённая доля, а не рекомендация переводить всю сумму.
Сейчас это особенно важно, поскольку полноценной истории новых стратегий ещё нет. Если вкладчик пока не уверен в выборе, он может дождаться более полной статистики либо передать только часть накоплений, сохранив остальную часть под управлением НБРК.
Решение о переводе большей суммы можно принять позже, когда накопится история новых стратегий.
Перед переводом стоит оценить не только потенциальную доходность, но и последствия ошибки. Если выбранная стратегия окажется неудачной или рынок существенно снизится, какая часть ваших пенсионных накоплений окажется под воздействием этого решения?
5. Не менять УИП через год только из-за одного плохого результата
Сменить УИП или вернуть накопления под управление Национального банка можно не раньше, чем через год. Но этот срок недостаточен, чтобы судить о результатах всех стратегий. Для Ki(36) и Ki(60) полноценная оценка возможна только на горизонте 36 и 60 месяцев соответственно.
Действующий механизм возмещения отрицательной разницы УИП также привязан к полному соответствующему периоду управления - 12, 36 или 60 последовательных месяцев.
При этом ответственность УИП нельзя воспринимать как гарантию того, что пенсионные накопления никогда не снизятся. Управляющий отвечает за отставание своего результата ниже установленного минимального уровня относительно соответствующего ориентира.
Если снизился сам рынок, вкладчик может получить отрицательный результат, даже если управляющий формально выполнил требования по минимальной доходности.
Сначала нужно разобраться, что произошло: плохо работал конкретный управляющий или снизился весь соответствующий рынок.
И в завершение, подчеркну главный совет - пенсионными инвестициями не нужно управлять каждый день. Постоянно смотреть рейтинг УИП и переходить к очередному лидеру - одна из наиболее опасных стратегий поведения.
Достаточно один-два раза в год на сайте invest.enpf.kz проверять саму структуру портфеля, какова доля акций или валюты по сравнению с той, которую вы первоначально принимали, как управляющий выглядит на фоне других УИП с сопоставимой стратегией, не изменилась ли комиссия** и по-прежнему ли выбранный уровень риска соответствует тому, сколько времени осталось до вашей пенсии.
Подписывайтесь на Telegram-канал «24KZ».
Теги #24новости #24KZ #ЕНПФ #пенсионные накопления #инвестиции #экспертPhone: +7 (7172) 757 485
E-Mail: 24kz@khabar.kz