В начале осени некоторые аналитики заговорили о том, что доллар может опуститься ниже 400 тенге. При этом официальный курс на 19 октября составляет 452,12 тенге за доллар, передает «24KZ».
Чтобы достичь отметки 400, доллару нужно подешеветь ещё более чем на 11%, считает эксперт Qazaq Expert Club, финансист Венера Жаналина.
Что говорит в пользу резкого снижения курса доллара и какие факторы могут этому помешать?
Как пишет эксперт, у прогноза об укреплении тенге есть экономические основания.
«Одним из тех, кто допускает такой сценарий, который нельзя назвать невозможным, является Тимур Турлов. Давайте посмотрим, какие фундаментальные условия позволили бы тенге закрепиться на этом уровне. Чтобы доллар устойчиво ушёл ниже 400 тенге, необходимо сочетание сразу нескольких факторов: дальнейшее ослабление американской валюты на мировом рынке, сохранение высоких реальных ставок в Казахстане, продолжение притока иностранных инвесторов в тенговые государственные облигации, высокие цены на нефть и устойчивое предложение валюты на внутреннем рынке», – отмечает Жаналина.
Сейчас часть этих факторов, как считает эксперт, действительно поддерживает тенге. Базовая ставка Национального банка составляет 16,25%, а Brent торгуется выше $100 за баррель. Высокие ставки повышают привлекательность государственных ценных бумаг Казахстана, а дорогая нефть благоприятна для экспортных поступлений.
Дополнительным сигналом, по мнению финансиста, стало решение J.P. Morgan присвоить казахстанским государственным бумагам статус Index Watch-Positive для возможного включения в индекс GBI-EM. Если в перспективе это приведёт к расширению круга иностранных инвесторов, приток капитала действительно может стать устойчивым фактором поддержки тенге.
«Однако внешняя картина сейчас не столь благоприятна для сильного тенге, – продолжает эксперт. – Американский доллар остаётся крепким: индекс DXY в последние дни держался около 102 пунктов, недалеко от максимумов за полтора года. На фоне инфляции в США рынок обсуждает возможность дальнейшего ужесточения политики Федеральной резервной системы. Если американские ставки останутся высокими, доходность долларовых активов будет конкурировать с доходностью инструментов развивающихся рынков и ограничивать приток капитала в тенговые инструменты».
Есть и ещё одно ограничение. Как поясняет финансист, чем сильнее укрепляется тенге, тем менее привлекательной может становиться точка входа для нового иностранного инвестора. Покупая казахстанские облигации при очень крепком тенге, инвестор рискует потерять часть высокой процентной доходности, если национальная валюта впоследствии ослабнет. Поэтому сильное укрепление само по себе может постепенно охлаждать новый приток капитала.
По оценке эксперта, курс ниже 400 тенге сегодня стоит рассматривать как возможный, но не базовый сценарий. Для него недостаточно одной высокой ставки или дорогой нефти, потому что нужны также более слабый доллар на мировом рынке и устойчивый приток капитала в Казахстан.
На текущем этапе более вероятным мне представляется сохранение высокой волатильности курса и поиск нового равновесия. Сильные внутренние факторы пока поддерживают тенге, но внешняя среда – прежде всего политика ФРС и сильный доллар – ограничивает потенциал его дальнейшего укрепления, – заключает Венера Жаналина.
Подписывайтесь на Telegram-канал «24KZ».
