Триллионы теңге и стремительный рост акций: что происходит на рынке Казахстана
За 9 месяцев 2026 года наблюдался дальнейший рост рынка капитала страны, и что более важно, — постепенное изменение характера этого роста. Об этом сообщили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана, передает «24KZ».
На долговом рынке уже заметна переоценка процентных ожиданий и удлинение инвестиционного горизонта, тогда как снижение стоимости нового корпоративного фондирования происходит существенно медленнее. В результате рынок быстрее реагирует через цены и структуру спроса, чем через фактическое удешевление заимствований, - сообщили аналитики.
Так, на рынке акций положительная динамика также связана преимущественно с переоценкой.
Рост капитализации существенно опережает увеличение торгового оборота, а основной вклад обеспечивают отдельные крупные сырьевые и экспортно ориентированные компании. Это означает, что дальнейшее углубление рынка акций будет зависеть уже не столько от продолжения роста котировок текущих лидеров, сколько от расширения числа ликвидных эмитентов, отраслевой диверсификации и увеличения глубины вторичного рынка, - указали в АФК.
Одновременно усиливается роль долгового рынка как постоянного источника корпоративного финансирования.
Объём корпоративных облигаций уже приблизился к объёму ГЦБ: 38,5 трлн теңге против 40,6 трлн теңге. Высокая активность первичных размещений при более умеренном увеличении долга в обращении указывает на значительную роль рефинансирования: облигационный рынок всё чаще используется не только для привлечения нового капитала, но и для управления сроками и стоимостью ранее сформированных обязательств, - уточнили в АФК.
При этом со стороны спроса формируются предпосылки для более длинного инвестиционного горизонта - это видно по повышенному интересу нерезидентов к облигациям минфина и росту активности профессиональных участников. Вместе с тем внутренняя институциональная база пока развивается медленнее самого рынка. В этих условиях дальнейшее повышение его глубины будет во многом зависеть от расширения коллективных инвестиций, роста долгосрочного институционального спроса, появления новых частных инструментов и повышения ликвидности вторичного рынка.
По данным АФК, за девять месяцев 2026 года совокупный объём рынка акций, государственных и корпоративных облигаций Казахстана увеличился на 19,1%, достигнув 136,8 трлн теңге. Его отношение к ВВП выросло с 71 до 75%.
Капитализация рынка акций увеличилась на 23,7% - до 57,8 трлн теңге. При этом индекс KASE вырос на 10,9% против 28,2% за аналогичный период прошлого года. Индекс AIXQI, напротив, ускорил рост с 0,7 до 19,1%.
Наиболее заметное повышение котировок продемонстрировали акции CORE (+105,5%), «КазМунайГаза» (+64,6%) и «КазТрансОйла» (+37,4%). Однако совокупный объём торгов индексными бумагами увеличился лишь на 3,5% - до 221 млрд теңге.
Изменилась и структура участников фондового рынка. Доля физических лиц в торгах акциями снизилась с 55,2 до 51,7%, тогда как доля брокеров-дилеров выросла с 12,4 до 18%.
На рынке государственных ценных бумаг доходность годовых облигаций с начала года снизилась на 1,11 процентного пункта - до 14,53%, десятилетних - на 1,34 процентного пункта, до 12,82%. При этом объём торгов на вторичном рынке ГЦБ увеличился на 44,3% - до 2,2 трлн теңге.
Заметно вырос интерес иностранных инвесторов к гособлигациям Казахстана. Вложения нерезидентов в облигации Министерства финансов увеличились на 46,6% - до 2,7 трлн теңге. Одновременно их вложения в ноты Нацбанка сократились на 67,5% - до 48,7 млрд теңге.
В корпоративном секторе стоимость привлечения средств снижалась значительно медленнее. Индикатор доходности корпоративных облигаций KASE_BMY уменьшился лишь на 0,13 процентного пункта - до 16,31%. При этом лизинговые и микрофинансовые компании продолжали размещать облигации преимущественно под 21–24,5% годовых.
Несмотря на высокую стоимость заимствований, объём размещений корпоративных облигаций на KASE за девять месяцев вырос на 49,9% - до 4,5 трлн теңге. Однако объём долга в обращении увеличился лишь на 1,4% - до 16,5 трлн теңге, что свидетельствует о значительной роли погашения и рефинансирования ранее привлечённых обязательств.
Подписывайтесь на Telegram-канал «24KZ».
