Дисбаланс возник на мировом рынке меди
Стоимость импортной меди в Китае достигла рекордных показателей, передает «24KZ». Надбавка за гарантированные поставки выросла до 210 долларов за тонну. При этом мировые цены на металл в последние дни, напротив, просели до минимума трех последних месяцев. По оценкам аналитиков, одна из причин ограниченного предложения в Поднебесной связана с изменением международных торговых потоков. Значительные запасы меди сосредоточились на американских складах.
Китайские производители кабелей и электротехники терпят убытки из-за взлета цен на медь. По данным Bloomberg, импортная премия Яншань, то есть надбавка к международной биржевой цене за ввоз металла в КНР, взлетела до рекордных 210 долларов за тонну. Растут надбавки и внутри страны: в Шанхае доплата за немедленную поставку достигла 314 долларов к фьючерсам, что стало максимумом с 2021 года. Самое парадоксальное, что на Лондонской бирже металлов котировки, напротив, упали до трёхмесячного минимума: стоимость тонны держится в районе 14 тысяч долларов.
По оценке Reuters, нехватка уже влияет на производство. В сентябре цены на серную кислоту, которую получают как побочный продукт при выплавке меди, упали на 11%. Это дополнительно сократило рентабельность предприятий. Аналитики прогнозируют, что по итогам года выпуск рафинированной меди вырастет максимум на 3,4% против двузначных показателей прошлых лет. Это может стать худшей динамикой с 2000 года, учитывая, что на четвертый квартал многие предприятия уже запланировали технические паузы и ремонт оборудования. При этом перспективы медного рынка во многом связаны с растущим спросом со стороны технологического сектора.
Ли Ибяо, руководитель предприятия по переработке меди:
- Сегодня наша продукция становится всё более востребованной на фоне стремительного развития технологий искусственного интеллекта. Основное направление её применения – системы жидкостного охлаждения высокопроизводительных AI-чипов, которым требуется эффективный отвод огромного количества тепла при интенсивной работе. Ежемесячно наше предприятие выпускает более 2 тысяч тонн продукции. У нас уже свыше 500 постоянных клиентов, а количество заказов увеличилось примерно на 30% по сравнению с прошлым годом.
Между тем медь стремительно накапливается на американских складах. По подсчётам Reuters, ещё в середине октября на биржевые склады США приходилось около 70% видимых мировых запасов меди. Аналитики связывают такой дисбаланс с торговой политикой Вашингтона. В прошлом году страна ввела повышенные пошлины на импорт отдельных медных изделий, чтобы поддержать внутреннее производство и снизить зависимость от зарубежных поставщиков. При этом рафинированная медь пока освобождена от этих специальных тарифов, однако власти рассматривают возможность введения 15-процентной пошлины на её импорт с января следующего года. На этом фоне трейдеры начали массово скупать металл на международном рынке и поставлять его в США.
Энтони Ким, руководитель отдела торговли металлами Goldman Sachs:
- Здесь важную роль играют тарифы. Рынок ждёт решения правительства США по пошлинам на медь. Из-за этих ожиданий большие объёмы физического металла направляются в Соединённые Штаты, и запасы там растут так, как мы не видели последние 20 лет. Однако спрос со стороны искусственного интеллекта и дата-центров может стать дополнительным фактором роста цен в ближайшие несколько лет.
При этом глобального дефицита рафинированной меди пока не ожидается. Международная группа по изучению рынка меди (ICSG) прогнозирует в нынешнем году избыток предложения в 104 тысячи тонн. В следующем профицит может увеличиться до 368 тысяч тонн. Однако объёмы производства не всегда отражают доступность металла для покупателей в отдельных странах. Для промышленности это имеет особое значение. По прогнозу организации, в этом году мировое потребление металла приблизится к 29 миллионам тонн. Около четверти используется в строительстве, ещё 18% приходится на энергетические и телекоммуникационные сети, 15% – на транспорт. Медь необходима для изготовления кабелей, электродвигателей, трансформаторов, промышленного оборудования и электромобилей. Поэтому эксперты предупреждают, что ограничения поставок могут увеличивать затраты производителей даже при наличии мирового избытка металла.
Хелен Амос, аналитик по сырьевым рынкам BMO Capital Markets:
- Сейчас как раз время говорить о разрыве между будущим спросом и предложением. Рост поставок из новых регионов, включая Африку, продолжается, но начинает замедляться. А Чили, крупнейший производитель добываемой меди, испытывает трудности с наращиванием выпуска. Одновременно появляется новый источник спроса – искусственный интеллект, дата-центры и энергетическая инфраструктура. Даже если мировой спрос будет расти примерно на 3%, потребуется значительный прирост добычи и поставок медного лома, чтобы его обеспечить.
Поэтому нынешний избыток меди может оказаться временным. Отраслевые аналитики Bloomberg сообщают, что уже с 2028 года глобальный спрос начнёт превышать возможности предложения. Чтобы сократить разрыв, рынку потребуется около 332 миллиардов долларов инвестиций в новые рудники. Но быстро добавить объёмы невозможно: от разработки проекта до запуска новой шахты в среднем проходит 17 лет. В ближайшей перспективе одним из определяющих факторов останется решение США по пошлинам на рафинированную медь. От него будет зависеть, продолжат ли трейдеры удерживать металл на американских складах или начнут активнее поставлять его в другие регионы.
Автор: Әйгерім Ардаққызы
