Нацбанк запустил зеркалирование операций с Нацфондом на валютном рынке
До 300 млн долларов ранее приобретённой иностранной валюты Нацбанк продаст в сентябре. Финрегулятор приступил к зеркалированию операций с Национальным фондом. В банке говорят: задача механизма – не искусственно укреплять тенге, а сглаживать влияние крупных валютных операций на курс. Что это значит для тенге и повлияет ли этот объём на курс доллара, расскажет корреспондент «24KZ».
НАЦБАНК ЗАПУСТИЛ ЗЕРКАЛИРОВАНИЕ ОПЕРАЦИЙ С НАЦФОНДОМ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ
Для начала предлагаем разобраться, что такое зеркалирование. Механизм направлен на снижение резких колебаний предложения иностранной валюты и сглаживание влияния бюджетных операций на рынок. В его рамках в сентябре Нацбанк планирует реализовать до 300 млн долларов ранее приобретённой иностранной валюты. При этом задача механизма – не укрепить тенге искусственно, а не допустить резких скачков курса из-за одномоментного выхода большого объёма валюты на рынок.
Тимур Сулейменов, председатель правления Национального банка РК:
- Когда деньги из Национального фонда в валюте поступают в виде запроса Министерства финансов на конвертацию, если мы начнём их всех посыпать на валютный рынок одномоментно, единовременно, это сильно повлияет на курс. Но он как понизился, потом мгновенно повысится. Таких вот нерыночных моментов мы допускать не должны.
Как отметил Сулейменов, курс должен формироваться под влиянием рыночных и фундаментальных факторов. А зеркалирование – это выравнивание эффекта от трансфертов во времени, чтобы избежать одномоментного нерыночного влияния на курс.
ОБЪЁМ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ
Отдельно взятые 200-300 миллионов долларов – не такая значительная сумма, считает экономист и финансист Дамир Мусин. По его словам, это около 3% от ежемесячного оборота торгов на KASE. Однако, если учитывать все операции в совокупности, то объём уже становится существенным.
Дамир Мусин, эксперт по экономике и финансам:
- Это равно 800 миллионов долларов. Если в совокупности рассматривать эту сумму, то это 15% от общего месячного оборота. Я думаю, это существенный показатель. Может ли это заметно сдвинуть курс? На самом деле в этом и замысел, что заметно курс — это не может сдвинуть, так как Нацбанк это даёт всего на откуп фундаментальным фактором, таких как спрос от импортёров, также уровень цен на нефть и реальная ставка.
При этом, по словам эксперта, задача Нацбанка – минимизировать влияние собственных операций на курс. Ранее крупные объёмы валюты могли выходить на рынок единовременно, а теперь операции распределяются во времени. В этом и заключается принцип рыночного нейтралитета, считает Мусин.
Дамир Мусин, эксперт по экономике и финансам:
- Нацбанк старается делать так, чтобы свои операции взаимогасились. И здесь важно смотреть именно на этот эффект. Допустим, в августе Нацбанк выпускал средства из национального фонда и также сразу выкупал эту валюту для поддержания доли валютных активов ЕНПФ на сумму 721 миллион долларов. Поэтому здесь очень важно смотреть на этот эффект. И Нацбанк на данный момент придерживается минимального эффекта на валютный рынок.
Но если задача нацбанка – минимизировать собственное влияние на курс, то что тогда будет определять динамику тенге? Один из них – спрос на валюту. При этом, по словам Мусина, доля валютных депозитов сейчас находится на историческом минимуме – порядка 20% от общего объёма вкладов.
ФАКТОРЫ КУРСА В СЕНТЯБРЕ
А вот чего ждать в сентябре? По словам Мусина, на курс будут влиять как факторы поддержки, так и факторы давления. С одной стороны – реальная процентная ставка и рост востребованности на тенговую ликвидность, с другой – снижение базовой ставки и сезонный рост импорта, который увеличивает спрос на иностранную валюту.
Автор: Алишер Ашимов
