Базалық мөлшерлеме 16,25%-ға дейін төмендеді: несие мен депозитке әсері қандай

4 қыркүйекте Ұлттық банк базалық мөлшерлемені бірден 50 базистік тармаққа – 16,75%-дан 16,25%-ға дейін төмендетті. Халық пен бизнес үшін бұл банк өнімдерінің құны біртіндеп өзгере бастайтынын білдіреді: кредиттер арзандауы мүмкін, бірақ сонымен қатар депозиттердің табыстылығы да төмендей бастауы ықтимал.

Ұлттық банк неліктен мөлшерлемені төмендету туралы шешім қабылдады, оның әрі қарай төмендеуін күтуге бола ма және ең бастысы, бұл кредиттер мен депозиттерге қалай әсер етеді? Бұл туралы «24KZ» тілшісіне Qazaq Expert Club сарапшысы, қаржыгер, Айгерім Ильясова түсіндірді.

2026 жылғы тамызда инфляцияның психологиялық тұрғыдан маңызды 10% деңгейінен төмендеуі базалық мөлшерлемені 50 базистік тармаққа азайтуға негіз болды. 2026 жылдың соңына дейін базалық мөлшерлеме біртіндеп 16%-ға дейін төмендейді деп күтілуде, ал Ұлттық банктің оны 16,75%-дан 16,25%-ға дейін төмендету туралы шешімі осы болжамдарды растайды, – дейді сарапшы.

Сонымен қатар Ильясованың айтуынша, 16–17% деңгейіндегі базалық мөлшерлеме әлі де экономика үшін ұзақ мерзімді тепе-теңдік деңгейі емес. Бұл – экономикалық өсімнің баяулауына әкелуі мүмкін дағдарысқа қарсы шара. Сонымен бірге 4 қыркүйекте Ұлттық банк проинфляциялық факторлар мен тәуекелдердің күшеюіне байланысты 2027 жылға арналған болжамдық бағалаулардың қайта қаралғанын атап өтіп, мөлшерлемені одан әрі төмендету мүмкіндігі шектеулі екенін мәлімдеді.

Жағдайды Қазақстандағы инфляцияға базалық мөлшерлеме деңгейіне тікелей байланысты емес факторлардың айтарлықтай ықпал етуі де күрделендіреді.

Жалпы алғанда, базалық мөлшерлеменің инфляцияға әсер ету механизмі қалай жұмыс істейді? Ол өскен кезде кредиттер қымбаттайды, тұтынушылар мен компаниялар қарызды азырақ алады, қаражатты депозиттерде көбірек сақтайды, тауарлар мен қызметтерге сұраныс төмендейді, сәйкесінше бағаға қысым азаяды. Алайда іс жүзінде Қазақстанда базалық мөлшерлемеден бөлек инфляцияға бірқатар маңызды фактор әсер етеді.

Біріншіден, Қазақстан «инфляцияны импорттайды», яғни тұтыну құрылымындағы импорттық тауарлардың үлесі жоғары болғандықтан, шетел валюталарының теңгеге қатысты бағамы баға деңгейіне өте қатты әсер етеді. Екіншіден, инфляцияға негізгі үлесті коммуналдық тарифтер, азық-түлік тауарлары мен жанар-жағармай бағасы қосады, ал оларға деген сұраныс икемсіз. Адамдар бағаның және кредит құнының өсуіне қарамастан азық-түлік сатып алады, коммуналдық қызметтер мен бензинге ақы төлейді.

Үшіншіден, базалық мөлшерлеме өзгерген кезде банктер кредиттер мен депозиттер бойынша мөлшерлемелерді бірден өзгертуге асықпайды. Мәселен, 2030 жылға дейінгі ақша-кредит саясаты стратегиясында мөлшерлеменің кредиттік арна арқылы экономикалық белсенділікке әсері шамамен жарты жыл ішінде байқалатыны көрсетілген, – деп түсіндіреді Айгерім Ильясова.

Осылайша, қарыз алушылар үшін базалық мөлшерлеменің төмендеуі кредиттердің бірден күрт арзандайтынын білдірмейді. Оның қазіргі деңгейінде қарыздар бойынша мөлшерлемелер біртіндеп төмендеуі мүмкін, бірақ әлі де айтарлықтай жоғары болып қала береді. Сарапшының айтуынша, ақша-кредит саясаты тетіктерінің бірі де осында: Ұлттық банк кредиттеуді және тұтынушылық сұранысты тежеу, сол арқылы бағаға қысымды азайту үшін базалық мөлшерлемені жоғары деңгейде ұстап отыр.

Сонымен, кредитті қазір алған дұрыс па, әлде мөлшерлемелердің одан әрі төмендеуін күткен жөн бе? Бұл сұрақтың жауабы кредиттің мақсаты мен түріне байланысты және жалпы алғанда кредит есебінен тауарды бірден сатып алудың пайдасын қарыз бойынша артық төлеммен салыстыру арқылы анықталады. Ал депозиттер бойынша мөлшерлемелердің күтілетін төмендеуі қазіргі жоғары мөлшерлемелермен 3–6 айға жинақ салымдарын ашуға ынталандыруы мүмкін, – деп қорытындылады Айгерім Ильясова.